El inmediato “efecto Warsh” sobre el oro

Por qué el panorama general del oro no ha desaparecido

Sin embargo, un discurso de tono restrictivo no borra los argumentos de peso que respaldan al oro. A pesar de la fuerte caída tras Jackson Hole, el oro sigue subiendo alrededor del 9,88% en agosto. Los tipos son solo una parte de la historia. Los inversores también prestan atención a la deuda estadounidense, la relación entre el Tesoro y la Fed, la independencia de la política monetaria y la confianza en el dólar. Cuando se cuestiona la confianza en ese marco, el oro puede salir beneficiado incluso con tipos de interés elevados. Es probable que esta tensión siga siendo un motor clave mucho más allá de Jackson Hole.

Qué podría pasar después

Los analistas ven los 4.400 dólares como un nivel importante a seguir. Si la Fed mantiene su postura firme sobre la inflación y los tipos de interés, el oro podría seguir bajo presión a corto plazo, con una posible tendencia hacia los 4.200–4.400 dólares en un escenario más bajista. Por el contrario, si la inflación se enfría y la Fed adopta una postura menos restrictiva de lo que los mercados prevén actualmente, la presión podría aliviarse y el oro podría volver a situarse en torno a los 4.700 dólares. Al mismo tiempo, las preocupaciones sobre la deuda estadounidense y la confianza en la política económica continúan sirviendo de soporte para el oro, razón por la cual no consideramos necesariamente que la corrección de Jackson Hole vaya a cambiar la tendencia general.